גולן חזני, כלכליסט

פי 4 לפחות בתוך שלוש שנים. זו תהיה התשואה של קרן ההשקעות אייפקס אם הנפקת רשת הקמעונאות המוזלת MAX (מקס סטוק) תצא לפועל לפי השווי המבוקש בתשקיף שהוגש אתמול לבורסה: 1.3—1.5 מיליארד שקל.

מהתשקיף עולה כי בעלי החברה כיום — אייפקס (55% באמצעות חברה בבעלות מלאה בשם מוס הולדקו), המייסד אורי מקס (22.5%) ואבן צ'ארלס נוימן (22.5%), מבקשים לבצע הצעת מכר של 26.5% ממניות החברה, כשאייפקס תמכור 17.5% מהמניות ומקס ונוימן ימכרו 4.5% כל אחד. בהתאם, הם ייפגשו עם סכום שינוע בין 344.5 מיליון שקל לכמעט 414 מיליון שקל.

אם ההנפקה תצא לפועל בשוויים המדוברים, עבור אייפקס ידובר באקזיט מרשים. הקרן, שאותה מנהלת בישראל זהבית כהן (שמכהנת כיו"ר MAX), רכשה את מניותיה ברשת בסוף 2017 בתמורה ל־170 מיליון שקל ולפי שווי חברה של כ־310 מיליון שקל. כלומר, גם אם ההנפקה תצא לפועל לפי השווי הנמוך, של 1.3 מיליארד שקל, הקרן עדיין תרשום החזר של פי 4 על ההשקעה.

לכך יש לצרף דיבידנדים שחולקו בשנים אלו, בהיקף כולל של 75 מיליון שקל, כשחלקה של אייפקס עמד על כ־41 מיליון שקל. מהתשקיף עולה שכיום ל־MAX יש יתרות ראויות לחלוקה כדיבידנד בהיקף של 103 מיליון שקל.

 

מעוניינים בזיכיון לאחת הרשתות המובילות בישראל?התקשרו עכשיו 1700-720-720 או לחצו כאן.